十年目标开门红！天融信一季度毛利率增长超10个百分点

4月28日晚间，天融信(002212.SZ)发布2025年第一季度报告。报告期内，天融信实现营业总收入3.36亿元；净利润同比减亏23.43%；毛利率同比增长10.15个百分点；三项费用同比减少6.83%。

十年目标取得开门红，收入质量持续提升。公司此前表示，未来十年的战略发展目标是成为中国领先的网络安全和智算云解决方案提供商。报告期内，公司继续推进提质增效战略，充分发挥自身竞争优势，优化市场竞争策略，加强项目筛选与取舍，收入质量在上年度好转的基础上继续得到较大幅度的提升。报告期内公司净利润同比减亏23.43%，毛利率同比增长10.15个百分点。公司表示，将持续加强管理，强化费用管控，报告期三项费用同比减少6.83%。

智算云驱动第二增长曲线，一体机全年销售有望过亿。一季报显示，公司积极推进智算云业务，智算基础设施布局取得里程碑进展。报告期内，公司发布智算云平台和智算一体机，拓展了公司在云计算领域的产品与业务覆盖，加速向智算云领域推进，提升了盈利空间。目前智算一体机已实现销售，形成软硬一体化的行业解决方案交付能力。

此前业绩说明会上，公司介绍称智算一体机签订和即将签署的订单规模已经超过2000万元，预计全年销售额有望过亿元。在智算一体机贡献业绩增量情况下，公司未来3-5年的云计算业务目标为产出至少达到安全板块产出的一半，有望进一步拓宽公司未来成长预期。

大模型技术跨越式升级，AI赋能提质增效。报告期内，公司持续深化人工智能技术布局，构建“AI+安全”融合创新体系，技术研发与产业应用取得显著突破。公司天问大模型技术实现跨越式升级，完成天问大模型与DeepSeek-R1智能基座深度对接，产品小天上7个安全智能体全面集成DeepSeek能力，并赋能网络安全产品。通过本地化部署，进一步提升了安全知识产出效率和产品竞争力。同时，公司推出全景式大模型防护方案，深度融合大模型对抗训练技术与传统安全防护体系，构建包含数据泄露防护、提示词攻击拦截、输出内容过滤的三重防护机制，提升了公司网络安全产品的应用场景，并增强了方案竞争力。

此外，公司全面构建AI驱动的数字化转型体系，强化AI在公司内部应用与赋能，涉及产品开发、知识生产、安全服务、运营支撑等，公司经营进一步提质增效。

短期业绩承压蓄势，全年增长潜力可期。由于网络安全行业营收具有季节性特征，全年营收通常在四季度放量。公司在一季报中表示，受宏观经济等外部因素影响，网络安全行业短期需求继续承压，加之上年度，年底传统旺季成色不足，结转订单减少，使报告期营业收入受到影响。数据显示，报告期内公司营业收入为3.36亿元。

中航证券认为，天融信正在“云计算+智算”维度构建第二增长曲线，同时携手华为发力数智时代新基建，已经开启“昇腾智算+鲲鹏信创”新征程。国海证券认为，Al驱动技术创新加速、新兴场景需求扩张、威胁形势复杂化以及国产替代加速、政策合规深化带来行业需求增加，助力天融信持续发展。