个人养老金理财产品再扩容，稳健增值仍是主基调

5月27日，中国理财网发布第八批个人养老金理财产品名单，中银理财新增2只产品入市，标志着个人养老金理财产品总数正式扩容至35只。

自2023年2月首批产品推出以来，养老金融市场在政策红利的持续释放下快速发展。从最初的7只产品到如今的35只，个人养老金理财市场不仅实现了规模的大幅扩张，更在坚持“稳健增值”主基调的前提下于产品设计上呈现出了多元化的发展趋势。

政策驱动下的扩容提速

个人养老金理财市场的迅速扩容，离不开政策的强力支持。2023年2月，首批个人养老金理财产品名单公布时，仅有7只产品上线，而截至目前，这一数字已增长至35只。这一增速的背后，是国务院和国家金融监管部门对养老金融体系的顶层设计。

2025年3月5日，国务院办公厅发布的《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确提出，要健全应对人口老龄化的养老金融体系，持续完善养老金融相关政策，强化银发经济金融支持，促进中国式养老事业高质量发展；服务多层次、多支柱养老保险体系发展，为建立企业年金或职业年金的单位及其职工，以及个人养老金参加人提供更加便捷的金融服务；加强养老资金投资管理，推动实现养老金稳健增值。

此外，2025年3月23日，国家金融监督管理总局办公厅印发的《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》也为市场注入强心剂。该方案鼓励符合条件的银行保险机构大力发展个人养老金业务，通过多种方式提升参加人参与积极性，实现资金账户数和缴存规模稳步增长，并支持开发适应个人养老金制度的新产品和专属产品，逐步构建起具有不同形态、期限、风险特征的产品体系。

在政策利好的持续释放下，目前，中银理财、中邮理财、农银理财、建信理财、工银理财、贝莱德建信理财6家理财公司已通过21家商业银行代销渠道，形成了完善的个人养老金理财产品矩阵和覆盖全国的服务网络。

固收类为主的产品格局

在扩容过程中，固定收益类产品始终是个人养老金理财市场的“压舱石”。当前市场上的35只个人养老金理财产品中，固定收益类占据绝对主导地位，占比高达82.86%(29只)，而混合类产品仅占17.14%(6只)，这一结构凸显出当前市场对于“稳健增值”的强烈偏好，也反映出银行理财公司对养老金融产品在风险控制上的审慎态度。

固收类产品的主导地位，本质上是投资者风险偏好的直接反映。在人口老龄化加剧的背景下，个人养老金理财的核心目标是“保值增值”，而非追求短期高收益，多数投资者更倾向于选择风险可控、收益稳定的固收类产品，以确保养老资金的长期安全性。

有业内人士分析指出，固定收益类产品数量远超其他类型产品，与个人养老金追求稳健增值的长期储蓄属性密切相关。多数投资者在规划个人养老金时，更倾向于在安全边际较高的前提下实现资产的稳步增长，固定收益类产品恰好契合了这一需求，其收益相对稳定，风险相对较低，能够为投资者的养老资产提供较为可靠的保障。

不过，虽然当前个人养老金理财产品以固收类为主，但在产品设计上还是呈现出了多元化的趋势。以中银理财新增的2只产品为例，“福”固收增强368天持有期理财产品和“吉”固收增益3年持有期理财产品，均采用开放式净值型运作模式，但在风险等级、业绩比较基准、资产配置等方面存在着一定差异。

具体而言，“福”产品风险等级为二级(中低)，L份额业绩比较基准下限为1.85%，上限为3.6%；“吉”产品风险等级则为三级(中)，业绩比较基准计算方式为“中国银行人民币活期存款利率×10%+沪深300指数收益率×5%+中债-综合财富(1—3年)指数收益率×85%”。

而在资产配置方面，中银理财方面详细指出，本次推出的两只产品在投资端将充分适配养老资金长期特点，构建长期投资组合，重点配置于高等级信用债等固定收益类资产，以价值投资的理念、分散化的投资布局开展适度、合理的权益配置。其中的“吉”理财产品，将重点关注我国优势产业和优质公司标的，积极寻求权益类资产机会，适当增强组合收益弹性，力争通过长期投资分享市场发展红利。

存续产品全部浮盈，但仍面临挑战

中国理财网数据显示，截至5月28日，当前存续的33只个人养老金理财产品全部实现净值增长，其中还有多只产品成立以来年化收益率突破4%。举例来看，中银理财“福”系列的一款持有期18个月的固收类产品，成立以来年化收益率高达4.73%，另一款持有期5年的产品，成立以来年化收益率也达到了4.01%；中邮理财一款持有期365天的理财产品，成立以来年化收益率达到了4.04%；工银理财“鑫得利”系列一款持有期为一年的产品，成立以来年化收益率达到了4.02%。

这一成绩不仅验证了固收类产品的稳健性，也反映出了银行理财公司在资产配置和风险管理上的成熟度。

不过，在市场扩容迅速，业绩表现亮眼的无限风光下，个人养老金理财产品仍面临着不容忽视的结构性挑战。在产品数量和创新性方面，与产品库庞大的公募基金相比依然存在差距，“重固收、轻权益”的产品格局，也使得投资者的选择空间相对受限，不足以满足投资者多样化的投资需求。

资深金融监管政策专家周毅钦指出，对比公募基金来看，当前个人养老金理财产品数量较少，明显落后于公募基金，投资者的选择极其有限。且产品存在同质化趋势，创新较弱，限制了产品的吸引力。理财公司方面需要在产品设计、风险管理以及市场推广等方面进行创新和优化，明确定位，找准卖点，和公募基金形成差异化竞争，以提高产品的吸引力和竞争力。

未来，在人口老龄化加速的背景下，随着更多理财公司参与、更多产品创新落地，养老金融或将成为亿万家庭“老有所养”的坚实支撑。

中银理财方面表示，未来将从购买便利度、策略适配度以及养老场景融合度等方面持续提升养老产品服务能力。一是持续拓展产品销售渠道，让养老产品触达更广大投资者。二是从投资者全生命周期养老财富管理需求出发，针对退休前积累、退休后使用、风险承受能力逐步降低的养老投资特点，构建多元化的产品组合策略，做好大类资产配置。三是探索将理财产品结构设计与养老服务场景相融合，不断拓展“理财+养老”的金融生态，力争切实提升投资者退休后的生活品质。