价值重构加速！闻泰科技2024年年报释放出哪些信号？

2025年4月25日晚，闻泰科技发布2024年年报，营收735.98亿元，同比增长20.23%。其中，半导体业务实现营收147.15亿元，净利润22.97亿元，毛利率37.47%。

值得一提的是，公司半导体业务在中国区市场表现惊艳，收入连续四季环比增长，中国区收入占比稳步提升至46.91%；2025年Q1，中国区业务同比增长约24%。

战略聚焦：价值重估的逻辑起点

2024年，在美国实体清单制裁、消费电子行业持续承压的背景下，闻泰科技果断将产品集成业务(ODM)转让给立讯精密，全力聚焦半导体核心优势业务，由此开启了向纯半导体龙头的价值蜕变之路。正如公司在投资者交流会中所言，剥离非核心业务后，公司财务报表将更纯粹地反映半导体业务的增长潜力。

尽管全球宏观经济环境波动，闻泰半导体业务2024年依然上扬：营收实现逐季增长，下半年毛利率显著提升，全年净利润达22.97亿元，毛利率37.47%，盈利能力稳居行业前列。

横向对比估值，国际巨头英飞凌、恩智浦2026年预期市盈率约14倍，国内同行士兰微、华润微平均市盈率25倍。而作为全球功率半导体第三、国内第一的闻泰科技，当前估值或被低估，市场将重新锚定其“芯片股”属性，推动估值回归行业中枢。

2025年一季报数据更令人振奋：剥离ODM业务、聚焦半导体的战略成效显著，Q1净亏损大幅收窄至1.64亿元，同时回笼约37亿现金流。这笔资金将为半导体研发注入“强心剂”，进一步加速公司价值重估进程。

研发创新：高压与模拟芯片的突围战

闻泰科技正全力推进“低压向高压、功率向模拟”的研发战略升级。2024年模拟与逻辑IC产品线收入占比达16.02%，2025年Q1同比增长20%，占比超17%，Logic IC出货量达近两年季度峰值，稳居全球第二，仅次于德州仪器(TI)。

逻辑IC方面，公司推出一系列采用微型车规级MicroPak XSON5无引脚封装的新型逻辑IC，适用于汽车领域的各种复杂应用场景，如底盘安全系统、电池监控、信息娱乐系统以及高级驾驶辅助系统(ADAS)。

模拟芯片方面，公司目前已经组建一定规模的模拟芯片研发团队，2025年预计将超过200多颗料号实现量产，涵盖电源管理芯片(PMIC)、信号链、LED驱动芯片等关键领域，结合2.5万全球客户资源加速车规认证与导入，预计会逐步实现放量。

在第三代半导体领域，公司已实现多项突破。SiC(碳化硅)方面，推出高性能车规级 1200V SiC MOSFET，广泛应用于电池储能、光伏逆变器等工业场景，表现卓越；GaN(氮化镓)方面，作为行业内少有的同时提供D-mode和E-mode器件的企业，产品覆盖40V-700V电压规格，已在消费电子快充、通信基站等领域实现量产交付。

2024年6月，为了满足全球客户的需求，公司宣布拟斥资2亿美元研发SiC、GaN等下一代宽禁带半导体产品，并在汉堡工厂建设生产设施。同时，由控股股东代建的临港12英寸车规级晶圆厂完成车规认证并量产，标志着公司在车规级芯片的自主产能和工艺水平迈上新台阶，为模拟芯片的国产化进程提供坚实保障。

AI驱动：功率半导体的增量蓝海

AI算力爆发为功率半导体开辟新增长极。在AI服务器方面，公司MOSFET产品的使用价值约为非AI服务器中的10倍。2024年半导体业务在AI数据中心/AI服务器、AI终端中增长较快。

此外，AI算力的爆发使得数据中心功率需求大幅增长，公司GaN器件可以有效提升能源转换效率，降低能耗和成本，同时实现更小的器件尺寸，进一步提高数据中心、AI等运算密集型应用的效率。

随着端侧算力发展，AI应用从云端向终端渗透，汽车、手机、PC等智能终端成为新载体。公司GaN FET芯片已成功在消费电子快充客户中实现量产，进一步巩固了在高效能、低功耗半导体领域的领先地位。

AI技术的发展也为机器人行业注入新动能。在工业机器人、协作机器人、家居机器人领域，面对人形机器人这一新兴应用，公司有望凭借深厚的客户资源，助力机器人产业实现更广泛、更安全的落地应用。

回购行动：价值底部的信心宣言

面向未来，闻泰科技管理层以真金白银传递信心：2025年1月，董事长张秋红提议1-2亿元回购计划，用于员工持股，目前已完成回购；4月，公司追加2-4亿元拟回购，彰显对长期价值的坚定信心。

这一系列回购举措，不仅有效稳定了投资者情绪，更与公司战略深度契合。通过聚焦半导体核心业务、持续投入研发、强化人才激励，闻泰科技正构筑起“技术创新-市场拓展-资本赋能”的正向循环。通过持续的创新赋能与股份回购，向市场传递深耕半导体领域、实现长远发展的明确信号。

结语

闻泰科技的2024年年报，不仅是公司的阶段性成果答卷，更是其迈向未来的战略宣言。通过剥离非核心资产、深耕半导体技术高地、拥抱AI浪潮，公司正以清晰的战略路径重塑估值逻辑。在半导体国产替代与全球能源转型的交汇点上，这家功率半导体龙头或已站在价值重估的起点。