新能源车周报：国内一季度新能源车产销数据出炉

证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，截止4月11日，电池级碳酸锂6.99-7.33万元/吨，均价7.16万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂6.915-7.015万元/吨，均价6.965万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨，碳酸锂现货成交价格重心呈现震荡下行。当前碳酸锂现货市场持续受到宏观因素影响，价格延续震荡格局，下游采购情绪趋于谨慎，整体成交量能未见明显提升。上游锂盐厂报价虽有所松动，但与下游的预期采购价位仍存在较大分歧。整体来看，市场活跃度与前期基本持平。

券商观点

交银国际证券认为近期美国对中国加征高额关税，中国汽车出口美国占比较小，2024年中国出口美国仅有11.6万辆，在中国汽车总体出口占比不足2%，其中主要是美系品牌的返销，因此中国自主汽车品牌基本不会受到美国加关税的影响。展望4月，2025上海车展将于4月23日-5月2日举行，叠加各地促消费政策的实施，以及五一出游需求拉动，有望推动汽车消费。关注乘用车板块优质标的比亚迪(1211 HK/买入)智驾+出口上量；小鹏汽车(9868 HK/XPEV US/买入)新车周期。

中泰证券指出整车国内替代与海外产能同步加速&智驾普适化&同源延展机器人，看好强势自主品牌；汽零重科技&守龙头&待出海拐点，全 球替代+平台化延伸能力的成长性赛道和个股为2025看好方向。 年度投资方向：①整车：年度看强势自主品牌份额增量区间为8-14%，自主品牌共同替代合资的逻辑仍旧持续演绎，年度看8-10个强势自 主整车均有年度级或波段性大机会(＞50%涨幅)。②机器人：车和机器人在产业链和技术的高度同源性，年度看预计60-70%的主流上市 汽零将涉足机器人【4个阶段，转型意愿→收购→送样→获订单】。坚定看好机器人板块迎国内外政策共振+巨头共振+产业加速的投资机 会，是下一轮汽车产业链格局重塑的重要驱动和超级行情的推手。持续看好T+H核心供应链，【重点北特&拓普&肇民&兆微，关注爱柯迪 &双林&蓝黛&豪能的进展】

宏观事件

1.国家发改委价格成本和认证中心赴广东、四川开展新能源汽车及相关行业专题调研

4月8日，国家发改委价格成本和认证中心副主任杨东同志带队赴广东省和四川省开展新能源汽车及动力电池行业价格情况专题调研。调研组一行先后前往深圳比亚迪股份有限公司、惠州亿纬锂能股份有限公司、广汽埃安新能源汽车股份有限公司、中国重汽集团成都王牌商用车有限公司等企业，了解2023年以来新能源汽车领域“价格战”有关情况，并围绕整治“内卷式”价格竞争、推动行业高质量发展等方面听取企业相关意见建议。

2.四川首次针对汽车后市场出台专项政策 力争2027年汽车后市场规模达7000亿元

4月6日，由四川省商务厅、经济和信息化厅、交通运输厅、文化和旅游厅等9部门联合制定的《四川省推动汽车后市场高质量发展的实施方案》正式出台，围绕培育产业优势、提升流通水平、丰富消费体验、夯实配套支撑四方面提出12条创新措施。方案提出，力争到2027年，四川汽车保有量突破1850万辆、新能源汽车保有量超过400万辆、汽车后市场规模达7000亿元。

行业新闻

1.中汽协：3月新能源汽车销量123.7万辆 同比增长40.1%

中国汽车工业协会发布数据，今年一季度，我国汽车产销分别完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。其中，新能源汽车产销分别完成318.2万辆和307.5万辆，同比分别增长50.4%和47.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.2%。整车出口保持增长，海外影响力不断提升，其中新能源汽车出口44.1万辆，同比增长43.9%。3月，新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增长47.9%和40.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。

2.全国3月乘用车市场零售194.0万辆 同比增长14.4%

4月9日，乘联分会数据显示，3月全国乘用车市场零售194.0万辆，同比增长14.4%环比增长40.2%；今年以来累计零售512.7万辆，同比增长6.0%。展望4月份全国乘用车市场，乘联分会分析表示，2025年4月共有22个工作日，与去年4月持平，有利于车市产销平稳增长。

3.乘联分会崔东树：美增加关税将使中国电动汽车在海外有更大发展空间

4月9日，乘联分会秘书长崔东树表示，美国增加关税，使中国电动车汽车在海外市场有更大的发展空间。“过去中国汽车在海外市场面临比较复杂的环境，而现在世界贸易秩序呈现多极化发展趋势，反而给中国汽车带来了在各国建立相对独立的发展空间。”崔东树认为，尤其是智能电动化方面会有更好的机会，“智能电动化的核心是电动化，而电动化的核心是产业链，中国在电动化产业链上具有巨大优势。我们认为，未来应努力发展小微型电动车，努力发展插电混动车型，实现我们在海外市场的拓展。”

4.汽车3月经销商库存系数1.56 库存水平高于合理区间

4月10日，中国汽车流通协会发布2025年3月份“汽车经销商库存”调查结果：3月份汽车经销商综合库存系数为1.56，环比下降3.1%，同比持平，库存水平处于警戒线以上，高于合理区间。综合预计，3月份乘用车终端销量约185万辆。以此测算，3月末汽车经销商库存总量大致在290万辆左右，较上月上涨。

公司动态

1.长安汽车：2024年营业收入1597.33亿元 同比增长5.58%

4月10日，长安汽车公告，2024年全年，公司营业收入1597亿元，同比增长5.58%；净利润73.2亿元，同比下降35.37%；扣除非经常性损益的净利润25.9亿元，同比下降31.59%；经营活动产生的现金流量净额48.5亿元，同比下降75.58%。长安汽车全年销量达268.4万辆，同比增长5.1%，创近七年新高，连续五年实现正增长。

2.比亚迪：预计一季度净利润同比增长86.04%-118.88%

4月8日，比亚迪公告，预计一季度盈利人民币85亿元–100亿元，同比上升86.04%-118.88%。第一季度，新能源汽车行业依旧保持强劲的增长势能，新能源汽车销量再创同期历史新高，且海外新能源汽车销量实现跨越式增长，进一步巩固了全球新能源汽车销量第一的领先地位。此外，公司依托持续扩大的规模效应和垂直整合的战略布局，助力集团业务盈利实现大幅增长。

3.长城汽车：与宇树科技签署战略合作协议 将在机器人技术等领域合作

4月8日，长城汽车公告称，公司与杭州宇树科技有限公司签署战略合作协议，双方将在机器人技术、智能制造等领域开展合作，包括但不限于人形机器人技术、四足机器人技术、机器人本体软硬件开发、智能控制系统及智能空间等业务领域。

4.大众汽车集团一季度全球交付量同比增长1.4%至213万辆

大众汽车集团发布的数据显示,2025年一季度,全球交付量达213万辆,同比增长1.4%。其中,中国市场交付量为64.41万辆,同比下降7.1%。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格